什么是钢材期货交易?
钢材大家都清楚，你们家的房屋离不了刚才，你的汽车，自行车，家里用的洗衣机，电冰箱离不开它，我们平时出行乘坐火车，钢轨，路过的桥梁，隧道都有它的身影，由于其用途广泛，钢材期货交易备受关注。这次在上海期货交易所交易的是线材期货，下面我们就重点谈谈线材期货交易：
线材期货品种是具有中国特色。中国是一个线材生产大国，也是消费大国。在中国钢材生产、流通走向市场化的进程中，迫切需要符合本国国情的真实、合理的线材价格信号，以指导生产、协调需 求，为国家的宏观调控提供参考依据。因此，1993年至1994年线材期货品种的推出，在一定意义上反映了当时市场发展形势的需要，是中国钢材流通体制市 场化的产物。线材期货交易的参与者众多、成交量大、流通性强，说明该品种本身是一个具有中国特色的好品种。
1.线材期货交易中的价格发现功能
在世界期货交易史上，线材期货交易是中国的首创。线材期货上市交易后，由于参与者众多、成交量大、流通性强，所以价格的预期性较为真实、可靠。
分析苏州商品交易所线材期货价格与现货价格对比走势图可以看到：1993年6月份以前，受供需影响，期价在4000元/吨左右高位运行，与当时的现货价格 保持同步；6月份以后，国家宏观调控措施逐步到位，在交易者合理预期下，期价先于现货价下调至2340元/吨；当年年底，由于大规模基建项目上马，引发交 易者对远期价格看好，期价又呈远期升水态势；而到1994年年初，面对国家宏观调控政策加紧实现，期价又掉头向下，此后，再未高过国家计委规定的指导价。 整个过程中，在一般月份没有出现期价远远偏离现货价的情况，而到交割月份期价又基本与现货价接轨。另外，与开设期货交易前的现货价格波动比较，1992 年，现货市场上，φ6.5线材最高价4400元/吨，最低价1600元/吨，而期货价最高4270元/吨，最低2340元/吨，减少波动870元/吨。期 价起到了削峰填谷的调整作用。由此可见，在近两年的期货交易中，线材的期货价格走势是贴近实际，比较理性的，基本上真实反映了我国政治、经济因素对期货市场的影响。
2.线材期货交易为企业提供了回避风险的渠道
正因为成交活跃及期货价格走势相对合理，使得钢材市场的各类主体可以利用期货市场来回避现货价格风险。在线材期货交易中，曾涌现了一些成功的套期保值案 例。如苏州商品交易所线材上市之初，只有苏州、南京两家地方钢铁企业参加，随着套保功能的发挥，一年后发展到华东地区生产线材的大中型钢厂相继入市，其他 地区的主要钢厂也都以不同形式参与了线材的套期保值交易。在期货价格的两波大跌势中，一些钢厂在高价位时按生产计划在远期合约上抛售，既实现了销售，又确 保了贷款及时回笼，免受了“三角债”之苦，还避免了现货价大跌带来的重大损失。以江苏苏钢集团公司为例，苏钢是苏州商品交易所的首批会员，年产线材30万 吨，两年来他们积极参与期货交易，有效利用期市，为企业生产经营服务。1993年4、5月间，线材现货价达3900元/吨，苏交所7月合约期价达4010 元/吨，他们便以3970元/吨卖出7000吨7月合约。6月下旬，国家加强宏观调控，期、现价格以每月200元/吨下降，于是在7月份以3670元/吨 平仓1000吨，按时交割了6000吨线材，从而实现了企业的预期利润。
3.线材期货交易为钢材流通创造了规范的交易环境
线材期货交易以公开竞价、计算机撮合成交为手段，改革传统落后的交易方式，规范了交易行为，为钢材流通创造了一个公开、公平、公正的交易环境，保证了交易的透明度，有效抑制了钢材现货市场灰色交易蔓延的不正之风，有利于企业的资金运用。
全球钢材期货市场介绍：
全球第一个钢材期货诞生于16年前的苏州商品交易所。1993年3月5日，江苏省金属材料总公司卖出、苏州当地一家公司买进成交了第一单φ6.5mm普通线材期货，这举曾被诺贝尔经济学奖得主默顿·米勒称赞为“中国人在设想适合中国国情的新合约品种方面，一直是富有令人惊奇的创新精神”。
可惜，这一当时最热门品种在苏州、天津两地市场相继发生恶性逼仓事件及当时又处于清理整顿期货市场大背景中，于1995年被有关部门最终叫停。
2003年才成立的印度多种商品交易所(MCX)，于2004年3月毫不犹豫地抢推新世纪全球第一个钢材期货合约。目前在MCX上市的钢材期货合约有三类：扁平材(flat)的热轧卷板(HRC)、用于制造钢条等长材(long)的方型钢锭(ingots)和炼钢原料的海绵铁。印度的国家及衍生品交易所(NCDEX)，则于2006 年1月30日推出海绵铁期货交易。
而日本中部商品交易所(C-COM，2007年1月与大阪商品交易所合并后改名为中部大阪商品交易所)，于2005年10月正式上市废钢期货。以黄金期货著名的迪拜黄金和商品交易所(DGCX)则于2007年10月29日推出螺纹钢期货合约，该合约每手10吨，也最接近上期所即将推出的螺纹钢期货设计。
但国外影响最大的钢材期货，还是伦敦金属交易所(LME)迟疑多年才于去年2月25日先开通电子交易后于4月28日正式推出圈内喊价交易的钢坯期货。其实，LME上市的钢坯期货是按交割地细分为远东合约和地中海合约的两个地区性钢材期货品种，在远东地区的交割地为马来西亚和韩国，而在地中海地区的交割地为土耳其和迪拜。
不过，最具创新性的钢材期货品种，仍属全球最大衍生品交易所芝加哥商业交易所集团(CME Group)去年10月19日开始挂牌交易的首个现金交割的热轧卷板期货。由纽约商业交易所(NYMEX，去年被CME收入囊中)多年研究后设计出的该合约，到期交割时以美国中西部地区主流HRC的平均成交价为基准指数进行现金差价结算。
事实上，以上国外钢材期货品种成交均极不活跃、价格波动性却极大。成交量最大的LME钢坯期货，直到去年12月中旬才达到100万吨或15300手(每手65吨)的累计成交规模。LME网站提供的数据还显示，截至本月3日按MOI口径统计的地中海钢坯、远东钢坯的持仓量也分别仅有655手、30手。而不断推出新品种且不以短期成交量高低衡量一个新品种成败的CME，其HRC期货截至本月4日总持仓量也仅415手。
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